丙烯腈短期看漲長期擔憂

今年以來，丙烯腈市場呈現平穩上升趨勢。截至上周末，價格已達到13.8萬元/噸的高位，較年初上漲17.9%。筆者認為，短期供應不足的丙烯腈市場將繼續存在，價格仍有上漲的空間。但從長遠來看，隨著國內產能的擴大，丙烯腈行業將承受更大的壓力。2月，美國54.5萬噸/年、英國28萬噸/年、德國30萬噸/年相繼遭遇不可抗力。此外，由于山東省海江3月3日發生故障，全球市場丙烯腈供應大幅收緊。

廠家借此機會進行投機，帶動價格快速上漲，短期內丙烯腈價格將繼續上漲。然而，從長遠來看，隨著國內新工廠的引進和下游需求增長緩慢，丙烯腈市場并不樂觀。在供應方面，國內丙烯腈產能近幾年的擴大是有限的。2016年至2017年未新增產能。2018年，山東海江13萬噸/年裝置投產，國內產能達到206.9萬噸/年。2019年至2020年，全廠計劃生產能力163萬噸，大大超過往年。如果這些裝置能如期投入使用，丙烯腈的供應將出現過剩，國內廠商之間的競爭將更加激烈。同時，下游對丙烯腈的需求相對有限。丙烯腈的主要消費領域包括ABS樹脂、丙烯酸纖維、丙烯酰胺等行業。

經過多年的快速發展，ABS產業已取代丙烯酸纖維產業成為丙烯腈下游最大的產業。但近年來，ABS市場發展明顯放緩，計劃2019-2020年新增產能35萬噸，遠低于丙烯腈生產增速。丙烯酸纖維市場份額逐年下降，受原料持續高水平的影響，生產企業處于長期虧損狀態，行業前景十分令人擔憂。相反，丙烯酰胺是唯一的亮點。隨著我國環保要求的逐步提高，污水處理行業發展迅速，對丙烯酰胺的需求量也隨之增加。但是，由于單套丙烯酰胺裝置生產能力小，對丙烯腈的需求有限。從進口來看，近年來國內丙烯腈進口比例一直徘徊在10%到20%之間，主要來自臺灣、韓國和美國。

據數據顯示，國內進口丙烯腈廠家主要集中在臺灣投資的塑料廠家，如奇美鎮江、太華塑料（寧波）。他們的原材料進口相對穩定。即使國內生產能力在后期大幅提高，對進口的影響預計也很小。一般來說，由于主要廠家的停車影響，丙烯腈市場短期供應短缺將繼續，價格仍有上漲空間。但從長遠來看，丙烯腈產能增長明顯大于下游需求，市場供給即將飽和。整體前景令人擔憂。