各種資本加速了對聚乙烯的投資

由于長期的需求缺口，再加上穩定，連續和可觀的獲利預期，中國作為大宗商品明星產品的聚乙烯將繼續受到新的供應商的追捧。 2017年11月，美國乙烷公司與南山集團簽署了進口美國乙烷的貿易合同。這是中國進口美國乙烷的第一份合同。根據合同，美國乙烷公司將每年向南山集團提供260萬噸乙烷，并參與南山集團計劃的200萬噸/年乙烷制乙烯項目。對于高投資，高風險，理論上高回報的進口乙烷脫氫聚乙烯行業，中國聚乙烯市場的誘惑是什么？中國的聚乙烯供應增長速度快于需求增長速度，但未來仍將依賴進口。從2010年到2017年，中國的聚乙烯工業發展迅速。其中，生產能力從2010年的1077.8萬噸/年增加到2017年的1697.8萬噸/年，年均增長6.7％;產量增加到1555.33萬噸，年均增長6％；需求達到27.137。萬噸，年均增長6.5％。由于聚乙烯的供應能力遠遠不能滿足國內需求，因此2017年聚乙烯的進口量高達1188.52萬噸，進口依存度為43.7％。

從2017年到2025年，中國聚乙烯供應能力的增長速度將繼續加快，預計年產能將增加至3322.8萬噸，年均增長率為8.8％;產量將增至3127.1萬噸，年均增長9.1％。需求的年均增長率有望下降。預計中國聚乙烯總需求將從2017年的2713.7萬噸增加到2025年的4330.3萬噸，年均增長5.9％。由于未來的供應增長率預計將快于需求增長率，因此預計中國的聚乙烯進口量由2017年的1188.52萬噸緩慢增長至1265.19萬噸，年均增長率僅為0.8％，進口依存度下降至29.39％。樂觀的需求前景為聚乙烯產品提供了廣泛的追捧。由于線性低密度聚乙烯（LLDPE）具有較高的拉伸強度，抗穿透性，抗撕裂性和伸長率，因此更適合制膜，其次是注塑，電線電纜，滾塑等。 LLDPE原料用于生產薄膜。隨著農業現代化步伐的加快和食品，醫療，電子等行業的快速發展，未來對薄膜的需求將會增加。盡管注塑和滾塑在LLDPE需求中所占的比例相對較小，但是垃圾桶和家用器具等產品的日常需求卻在增加；同時，隨著國內兩孩政策的放開，孩子的數量將增加，相應的樂趣設施的建設也是注塑成型和滾塑行業發展的動力。

中國的高密度聚乙烯（HDPE）產品根據應用領域進行分類，可以分為薄膜，注塑，中空，管道和拉絲。其中，電影消費量排名第一。低壓薄膜被廣泛使用，例如背心袋（購物袋，便利袋，衣物袋等），平口袋（超市中的水果和蔬菜中常見的口袋），垃圾袋，一次性手套（用于餐廳）和飯店），醫用一次性手套等，尤其是近年來外賣行業的飛速發展也增加了對中國的低密度聚乙烯（LDPE）產品根據應用領域進行分類，可分為薄膜，注塑，涂料，電線電纜等多種用途，其中薄膜消費量排名第一。隨著經濟的飛速發展，塑料袋，食品袋，啤酒袋，飲料袋，收縮膜，煙草包裝，棚膜等領域對薄膜的需求持續穩定增長。將來，LDPE涂層膜的使用不僅在食品包裝，工業，家居裝飾等領域，而且隨著特殊材料的不斷發展，該行業具有廣闊的前景。 LDPE電纜在國內的應用主要是通過高壓顆粒的交聯來制成電纜的絕緣層和護套。隨著農村電網改造，“一帶一路”，“互聯網+”等項目的進一步推進，未來我國電線電纜市場需求潛力巨大。供應實體的多元化繼續加速。得益于煤制聚乙烯工業的快速發展，過去7年中煤制聚乙烯的生產能力快速增長，生產能力比例從2010年的2.8％上升到2016年的14.5％。在中國“煤少油少”的能源儲備現狀和國家能源戰略安全考慮下，煤制聚乙烯將繼續成為未來中國聚乙烯發展的主要推動力。值得一提的是，隨著美國頁巖氣產業的迅猛發展，中國的乙烷進口和乙烷蒸汽裂解制聚乙烯將在2020年后成為現實。到2025年，中國的煤制聚乙烯產能有望實現增加乙烷蒸汽裂解提高到41.3％，從頭開始生產聚乙烯，到2025年達到產能的7.3％，油基聚乙烯的比例逐年下降到約47.1％。供需地理失配導致供應主體物流模型的顯著差異。從不同地區的供需能力比較來看，以浙江，廣東，河南，江蘇和山東為代表的地區目前是中國最重要的聚乙烯消費地區?？傤~占全國的30.06％。同時，由于該地區的自給能力遠遠不能滿足內部需求，因此需要大量的省外資源分配和進口資源補充。在以寧夏，內蒙古，陜西和新疆為代表的西北地區，由于近年來煤制烯烴的快速發展，西北地區已成為中國最重要的產出目的地。以上四個省的需求量僅占全國的11.7％，但供應能力卻占全國的26.5％。

另外，以黑龍江，吉林，遼寧為代表的東北地區的供應能力為312.8萬噸，而需求量僅為266.3萬噸。因此，以黑龍江，吉林，遼寧為代表的東北地區也成為中國聚乙烯外流的主要地區。 。由于生產設備的原因，中國的石油和煤化工企業主要集中在東北和西北地區，而聚乙烯的消費市場則主要集中在沿海地區。運輸方式以鐵路運輸為主，道路運輸為輔。就比例而言，鐵路運輸約占70％，公路運輸約占30％。中國石化的聚乙烯生產設備一般分布在附近的消費市場，運輸距離短。因此，中國石化的聚乙烯資源運輸方式基本上采用汽車運輸。此外，大連和天津等港口經常被用作聚乙烯資源的中轉港。中國的石油和煤化工公司的資源通過鐵路或汽車運輸轉移到大連和天津等港口。，將通過海運運往沿海碼頭消費市場，例如華東和華南。從運輸距離的角度來看，通常是從生產來源到目標消費者市場或運輸來源。 400至500公里及以上的運輸距離主要是鐵路運輸，小于400公里的運輸距離通常以汽車運輸為主。將來，在不久的將來在消費者市場中分布的新供應實體將在運輸距離和物流成本方面具有明顯的競爭優勢。價格的穩定上漲支持了市場參與者的信心。中國聚乙烯的價格走勢基本上可以分為三個主要階段，即從2010年到2014年上半年的大幅波動，從2014年下半年到2016年初的急劇下降，以及從年初開始的最低價。 

2016年至今慢慢提高。由于供應穩定性偏差而導致的LDPE品種價格波動的頻率和幅度明顯高于LLDPE和HDPE品種。中國PE價格與國際原油期貨價格之間的正相關性較高。隨著全球經濟平穩合理發展，作為不可再生能源，國際油價走出谷底并緩慢上漲，中國PE價格也將跟隨國際原油價格走勢而同步上漲。自2014年下半年以來國際油價暴跌，穩定，持續且可觀的盈利能力推動了進入新實體供應的決心，而國際油價在2015年至2017年間保持了低而寬的震蕩運行趨勢。自2014年下半年以來，公司的石油基PE生產能力已大大提高。其中，LDPE產品的波動幅度明顯大于LLDPE和HDPE產品的波動幅度。從2015年到2017年，中國成品油PE產品的平均獲利在2500至3600元/噸之間。其中，2015年和2016年LDPE的盈利能力明顯高于LLDPE和HDPE品種。雖然2018?20國際油價在25年中穩步回升是大勢所趨，但中國的PE產品作為供應不足的明星商品，價格趨勢與國際油價之間具有很強的正相關關系。預計油基PE產品的盈利能力將長期保持在2000元/噸以上。對于乙烷脫氫工藝路線，在中國乙烷脫氫聚乙烯工廠投資的理論生產成本約為700美元/噸，遠低于石油生產工藝路線的聚乙烯成本。由于長期的需求缺口，再加上穩定，連續和可觀的獲利預期，中國作為大宗商品明星產品的聚乙烯將繼續受到新的供應商的追捧。在未來的3-5年內，中國乙烷脫氫制聚乙烯將成為現實，并有望在未來穩步增加其影響力。