當丙烷脫氫產生的聚丙烯脫氫遇到寒冷的冬天時，所謂的利潤是多少？

大宗商品市場上總是看到新來者大笑，他們關心老年人的哭泣。自2015年以來，丙烷脫氫已享受了五年的無限風景。從零開始的生產能力到今天，在中國丙烯-聚丙烯工業的發展過程中，給市場從業者的一致印象仍然是豐厚的利潤。但是，從決策到獲利，再到當前明顯的虧損，介于兩者之間。丙烷脫氫突然襲擊寒冷的冬天，最大的損失是什么？ PDH行業利潤的往績是什么，丙烷脫氫制聚丙烯的盈利能力繼續保持良好。

以華東產品為例，2018年的理論利潤為2640元/噸，2019年1-11月的利潤為2184元，始終強于其他工藝。但是，自12月以來，國內液化石油氣價格一直受到國際市場激增和國內進口資源價格急劇上漲的推動。各個地區的價格大幅上漲，丙烷價格飛漲。從11月上旬到12月底，國際丙烷價格上漲了150美元/噸，而國內聚丙烯價格卻從11月初到12月底急劇下跌，屢屢創下年度新低。丙烷脫氫途徑聚丙烯在中國聚丙烯市場上仍然疲軟。這輪聚丙烯下降只能被被動接受，從而導致丙烷-PDH-PP路線的利潤迅速下降。截止到12月底，按目前的市場價格，丙烷脫氫聚丙烯的單噸虧損已達200元/噸，隨著國際市場丙烷價格的持續上漲，虧損仍在加劇。目前，丙烷脫氫下游聚丙烯產能為220萬噸，占聚丙烯總產能的8.9％。

 PDH脫氫主要生產丙烯。目前，它只能生產通用型均聚物產品。市場聲音很弱，但是成本很低。優勢已經顯而易見，低價對市場的影響是不言而喻的。根據曲調研究發現，目前丙烷脫氫（PDH）損失給丙烯過程只是一個短期因素。從過去幾年的盈利能力來看，該過程仍保持著強大的市場競爭力。目前，它正處于設備考慮和利潤保護之中，并且一些工廠可能受到短期停產調整的影響，紹興三元的PDH生產能力為450,000噸/年，并將于今天（12月26日）停產。初步計劃的維護大約需要兩個星期。天津博華丙烷脫氫（PDH）裝置計劃于12月28日停產維護約40天。 Juzhengyuan PDH計劃在一月初停止維護10天。 PP停了一會。東華能源保持正常生產。在PDH停工期間，PP工廠維持外部丙烯生產以維持生產。自12月以來，全國丙烷呈現出非常明顯的南北高位態勢，這充分反映了主要由進口資源驅動的市場急劇上升。到12月底，進口天然氣的價格已完全消化了1月份預期的CP上升，并且進口丙烷的價格已顯示出超趨勢。盡管目前的供應緊張狀況暫時并未緩解，但從1月開始，對當前市場高價的支持逐漸減弱。隨著需求減弱以及后期供暖需求的預期下降，市場可能逐漸增加氣氛或逐漸降溫。預計1月份進口丙烷的價格將有所回調。丙烷和丙烯之間的價格差異是確定PDH項目盈利能力的關鍵因素。隨著丙烷價格的下降，丙烷脫氫的利潤也將變為利潤，但聚丙烯仍處于下行通道，很難在2018年將利潤恢復到較高水平。聚丙烯現貨價格繼續下跌，并且未來終端需求的下降是不可避免的。元旦后，需求將逐漸進入關閉階段，采購將繼續放緩，市場下跌的風險將會增加?，F貨方面的跌勢還沒有停止，因此期貨價格更有可能繼續開拓空間。在有效的去庫存周期結束之前，將長期維持看跌觀點。操作過去，建議繼續持有提前入場的短票。